白酒行业回暖,B2B是新机遇
核心提示：中国白酒行业来看，白酒消费正处于复苏之中。中国在2012年三公消费禁令及塑化剂危害
从中国白酒行业来看，白酒消费正处于复苏之中。中国在2012年三公消费禁令及塑化剂危害影响，中国白酒行业受到毁灭性打击。白酒企业控量保价，行业经历多年低谷，逐步开始复苏。高端白酒复苏尤为明显。并且白酒消费由三公消费就商务为主，转为商务及居民消费比例扩大。
传统经销利润改善：
今年以茅台为首的白酒消费转暖，终端消费价格不断上涨，出厂价格未有明显改变。白酒经销商利率改善，毛利率将大幅提高。并受益于行业回暖，白酒消费量也逐步增加。
新管理团队带来新发展：
前怡亚通集团副总裁，深度380分销集群总裁及联合创始人严峻先生正式加盟银基，严先生曾全面负责深度380平台的搭建、运营及管理，对传统快消业务及B2B供应链管理有推动作用。
B2B平台品汇壹号试运行：
基于银基在白酒经销行业多年经验，公司投资运营的白酒B2B平台品汇壹号正式上线，并积累10万多家B端客户。并与微众银行等合作提供供应链金融服务。平台通过整合资源，提供供应链服务，强化在白酒经销行业的地位。
上半财年业绩：
公司上半财年收入7.4亿，增长88%，净利润亏损减少至3900万元港币，去年同期亏损1.3亿元。上半财年(4-9月)为白酒经销淡季，公司引入新白酒经销品种，收入接近翻倍，利润大幅减亏。
给予强烈推荐评级，目标价1.68港元：
我们认为受益于白酒行业回暖，并持续发展，以及B2B供应链平台搭建，对公司有积极正面作用，未来没有大额资本开支，公司业绩将得到改善，并稳定可持续发展。我们预计公司2018财年净利润2.54亿港元，给予强烈推荐评级，目标价1.68港元，相当于2018财年15倍PE。
